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Natixis Global Risk Parity : une bonne alternative aux fonds obligataires

05.03.2015

Raphaël Aflalo présente la stratégie risk parity et les atouts du fonds "tout terrain" Natixis Global Risk Parity.

Le principe de l'approche en "risk parity" est d'équilibrer les contributions en risque de chacun des actifs qui composent un portefeuille.  Cette stratégie place donc le risque au coeur de la construction de portefeuille car l'allocation d'actifs devient une résultante de l'allocation des risques et non l'inverse.

La plupart des fonds risk parity sont construits autour d'obligations et d'actions. Nous avons fait le choix d'introduire un pilier de diversification afin d'améliorer le couple rendement/risque du portefeuille et de faire face à des retournements de marché (avec des phases où obligations et actions sont corrélées).

Quel est l'intérêt du fonds dans un contexte de rendements faibles sur les obligations ?

C'est un fonds "tout terrain" qui dispose d'actifs de repli dans un contexte défavorable comme une hausse des taux dans un environnement de rendements obligataires faibles. L'étendue des actifs, la diversité géographique au sein du pilier Taux et la gestion tactique de la sensibilité apportent une réponse en cas de remontée des taux.

Avec un objectif de volatilité et de perte maximale limitées, du fait de sa capacité à réduire la pondération des marchés dont la volatilité augmente, c'est une bonne alternative aux fonds obligataires. Car il convient, certes, de sortir des classes d'actifs obligataires traditionnelles, mais cette diversification ne doit pas conduire à augmenter le risque encouru.

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